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我国财政部启动美丽乡村建设11股是头号新

发布时间:2018-09-21 09:46:18  来源:互联网   阅读:0

我国财政部启动美丽乡村建设 11股是头号新宠

日前财政部决定全面启动美丽乡村建设试点,这意味着相关受益股即将面临巨大的发展机遇,值得关注。

财政部决定从今年起启动美丽乡村建设试点

7月10日电 据财政部站消息,财政部近日发布通知,决定将美丽乡村建设作为一事一议财政奖补工作的主攻方向,从今年起启动美丽乡村建设试点。包括继续抓好村级公益事业建设,促进农村产业形态优化升级。加强中心村和农村新社区建设,建立健全农村基础设施和公益事业的长效管护机制。

机构预测走势:两类股将拯救大盘

阿里加入战局 互联"疯狂"盒子盘点1849反弹不扎实 百点夹板凸显三心态缩量回调寻支撑 大盘2000点先踩后突券商最新评级:19只股大胆增仓待飙涨9家公布业绩:华电国际净利预增530%缩量下跌或预示反弹在即 20股可介入  通知明确美丽乡村建设试点目标是,适应城乡发展一体化新形势和广大农民过上美好生活的新期待,注重发挥一事一议财政奖补自下而上民主决策、农村民生需求导向和以县为主统筹使用的制度优势,注重发挥财政资金"四两拨千斤"的引领撬动作用,通过局部试点,探索总结好的经验做法和有效模式,为在更大范围内开展美丽乡村建设积累经验,完善政策。

通知指出,美丽乡村建设试点要坚持以人为本,坚持规划引导,突出地域特色。坚持改革创新,完善制度机制。

通知明确开展美丽乡村建设试点的主要内容包括:继续抓好村级公益事业建设,逐步实现道路硬化、卫生净化、村庄绿化、村庄亮化、环境美化等目标,改善村容村貌和农民人居环境,为乡村生态农业、生态旅游、农家乐等发展创造良好条件,促进农村产业形态优化升级。二是加强中心村和农村新社区建设,推动有条件的行政村、自然村落归并整合,优化村庄布局,引导农村人口适度集中居住,节约集约土地。三是建立健全农村基础设施和公益事业的长效管护机制。

通知要求抓紧制定美丽乡村建设试点方案,科学编制试点规划。加大投入和整合力度,加强资金监管,强化激励约束机制。加强调查研究和跟踪指导,为扩大试点奠定基础,以及加强美丽乡村建设试点的组织领导,确保试点工作顺利推进。(中国)

蒙草抗旱年报和1季报点评:所得税优惠大幅增厚公司业绩

蒙草抗旱 300355

研究机构:兴业证券

盈利预测、估值和评级。根据2012年公司的新签订单、各业务收入和盈利情况,我们调整了公司盈利预测假设:1)略微上调公司业务的毛利率;2)略微上调各项收入增速;3)小幅上调所得税有效税率。据此我们上调公司年EPS至1.25元、1.64元、2.13元,对应PE分别为32倍、25倍、19倍。首次给予公司“增持”评级。

风险提示:宏观紧缩;新签合同低于预期;项目回款不达预期

巴安水务:兑现12年翻倍增长预期,13年看燃气站和污泥焚烧业务

巴安水务 300262

研究机构:光大证券

事件:公司发布12年年报,收入36153.16万元,较上年增长126%,归属于上市公司股东的净利润4486.59万元,较上年增长96%。每股EPS为0.34元,和我们年初《12年有望翻倍增长》预测一致。同时发布13年一季度,收入8000万,大幅增长274%,归属于上市公司股东的净利润420万元,较上年增长108%,预计中报业绩增长在40%-60%,我们预计全年业绩增速在50%左右。12年分配方案:用资本公积转增股本,向全体股东每10股转增10股,派0.34元(含税)。

点评:1)市政大项目贡献大。市政工程项目收入达到3亿以上,增长400%,特别是东营项目贡献大,市政项目收入目前已大大领先于公司传统的工业水处理业务。2)13年的看点是新领域的拓展,天然气调压站和污泥干化业务。公司在天然气调压站已取得收入,受益于天然气行业的快速发展,13年收入有望大幅提升。同时公司掌握了污泥焚烧干化技术该领域的核心技术并积极推广,有望与当地政府及大型国有企业合作,实现突破。3)负债率上升

我国财政部启动美丽乡村建设11股是头号新

,现金下降快,不排除有融资需求。公司的负债率从11年底的14%上升到目前的35%,随着BT项目的启动,公司的负债率将继续上升,不排除后续的融资需求。

对盈利预测、投资评级和估值的修正:2013年-2015年公司的EPS分别为0.51元、0.73元、1.00元。公司未来三年的复合增速为43%,目前股价对应13年PE为51倍,仍属于正常估值区间,维持“增持”评级。

风险提示:应收账款加大、公司增长快速增长带来的人才短缺的风险。

天壕节能:持续获取煤化工订单,提升成长空间

天壕节能 300332

研究机构:日信证券

事件

公司与丰城新高焦化有限公司于2013 年6 月28 日在北京市签订了《合同能源管理协议》。

点评

陆续获取煤化工余热发电订单。公司将为新高焦化一期年产110 万吨焦炭生产线配建干熄焦余热发电装置及烟道气余热回收装置,并以合同能源管理模式为其提供专项节能服务,公司将所发电力和蒸汽销售给新高焦化, 富余电量销售给电公司。该余热电站预计装机容量为20MW,设计外供蒸汽量20t/h。项目静态总投资规模预计为19,500 万元,建设期18 个月。该项目是公司6 月以来获得的第二个煤化工项目,说明公司资金实力提升,有能力承担更大的项目。

成长速度有望加快。公司以前签订的余热发电合同能源管理项目全部分布在水泥和玻璃行业,今年3 月公司获得萍乡焦化项目后,6 月又陆续签订了恒坤化工干熄焦项目和新高焦化项目,相对于水泥、玻璃项目,煤化工项目规模较大,是水泥、玻璃项目的2 倍左右,公司成长速度及盈利能力将加速。

开拓工程总承包市场。公司主营业务是余热发电合同能源管理业务,为拓宽公司的市场布局,公司继续拓展余热发电工程总承包业务。此外,公司也承接了部分脱硫、脱销、除尘工程总承包及运营业务,有助于公司进一步参与工业废气净化处理以及提供节能减排整体解决方案。

投资建议:上调“强烈推荐”评级。预计 年,公司的每股收益分别为0.42 元和0.55 元,考虑到公司储备项目较多,又成功进入煤化工余热发电领域,在煤化工领域获取订单能力也不断提升,公司未来成长空间不断扩大;再加上国家政策对余热发电的大力扶持,上调公司评级为“强烈推荐”。

风险提示。下游客户业绩受宏观经济影响波动的风险;资金短期供应不足, 导致获取订单能力下降;项目进展低于预期的风险。

铁汉生态:股价接近股票期权行权价,安全边际逐步显现

铁汉生态 300197

研究机构:东方证券

我们预计公司中报业绩增长至少在30%以上。12 年年底中标的两个重大项目,潍坊CBD 和老河口项目在5 月均已签署合同,从进度上预计已顺利开工,另外去年上半年推进速度缓慢的衡阳和郴州两个老项目,从去年下半年开始推进速度便有所加快。重大项目预计上半年进展顺利将保证公司中报的业绩增长。而且公司股票期权从6 月开始分摊激励成本(单月约为487.61 万元),因此上半年业绩受期权成本影响很小。下半年虽然公司需要分摊近2925.66 万元的期权成本,但考虑到下半年为行业旺季,且工程推进速度要快于上半年,因此预计期权成本对公司下半年业绩的影响也不大。

目前股价回落接近期权行权价格(23.63 元),安全边际逐渐显现。虽然创业板再融资还没有放开,但我们认为公司即使通过债务融资的方式也能够实现股票期权对于13、14、甚至15 年的净利润增速要求(分别为30%、50% 和48.72%),因为以12 年计算,公司资产负债率为35.75%,营业收入为12.04 亿,和东方园林10 年时相当,东方园林10 年资产负债率为32.92%, 营业收入为14.54 亿,在随后的11 和12 年东方园林没有通过股权融资,仅凭借债务融资,即实现年均复合60%以上的增长,所以再融资目前看不是问题,另外从接单实力方面看,凭借公司在品牌、技术、资金等方面的优势, 预计未来获取订单的数量,包括质量都是有保障的。

公司是园林行业少有的对行业细分子领域进行一定技术储备的企业。公司目前在垂直绿化、土壤修复等领域均有研究,以土壤修复为例,我们认为虽然短期不能马上给公司带来收益,但借鉴国外经验,一旦我国对于土壤问题推出类似美国超级基金法的污染强制买单制度,相信这个市场会迅速做大,而有准备的企业则无疑能够享受市场做大带来的红利。

财务与估值

我们预计公司 年每股收益分别为0.93、1.33、1.83 元(根据公司除权后调整),参考行业平均,同时基于公司本身的特点,我们维持公司13 年30 倍PE 估值,目标价27.80 元,维持公司买入评级。

风险提示:应收账款不能及时收回的风险等。

东方园林:增发为高增长添动力,业务将再上一个台阶

东方园林 002310

研究机构:民生证券

一、事件概述

公司7月8日晚公告,公司非公开发行股票的申请获证监会发行审核委员会有条件通过。

二、分析与判断

增发获批意义重大,为高增长添动力,业务将再上一个台阶

自公司2011年6月首次公告非公开增发预案,距本次增发申请获得通过,已经两年有余。本次增发获批,对于公司意义重大,为高增长添加新动力,业务迎来大发展。根据最新公告的非公共发行预案(修改稿),公司将募集不超过16.5亿元资金,募集资金用于绿化苗木基地建设(6.3亿元)、设计中心及管理总部建设(3.5亿元)、园林机械购置(1亿元)、信息化系统建设(0.24亿元)和补充流动资金(4.7亿元)等五个投资项目。此举有利构建公司产业链领先优势,提高盈利能力和核心竞争力,并且募集资金将置换前期投入的自有资金,自有资金得到释放,公司资金状况将得到极大改善。根据13年一季度报表,公司账面资金8.6亿,资产负债率60%,显然增发募集资金对公司资金改善作用十分明显。而市政园林行业资金推动效应明显,充足的项目资金可使公司承接、执行更多项目,业绩增长持续性获得资金保障,公司业务将再上一个台阶。

园林与生态环境建设密切相关,环保政策推动下市场景气度高,订单高峰可期

作为与生态环境建设密切相关的行业,园林已进入新一轮发展景气周期,园林绿化整合河湖治理和土壤修复技术正成为重要新兴市场。公司洽谈项目十分充足,上半年共公告框架协议52亿,预计下半年更多项目逐渐成熟接近落地,订单高峰可期。

收款模式转变或致现金流改善超预期,房地产融资放松预期渐强,资金与现金流将不再成为公司未来发展阻碍,估值修复将在预期不断兑现中持续深化

自公司收款模式转变后,现金流改善趋势已经相当明显,我们认为随着新旧项目完成切换,2013年全年现金流或超预期转正。而房地产融资放松预期渐强,如能兑现,地方政府收入将得到进一步充实。资金与现金流将不再成为公司未来发展阻碍,公司增长持续性将得到极大保障,目前估值处于低位只有20倍左右,我们认为公司估值修复有望在预期不断兑现中持续深化。

三、盈利预测与投资建议

预计公司年归属于上市公司股东的净利润分别同比增长55%、54%、42%,全面摊薄后EPS分别为1.78元、2.74元、3.88元。维持公司强烈推荐评级,目标价元,对应2013年EPS倍PE。

四、风险提示

业绩低于预期的风险,现金流风险,市场系统性风险。

棕榈园林:业绩重回高增长通道

棕榈园林 002431

研究机构:华泰证券

投资要点:

地产销售回暖提升园林行业景气:地产前5月各项数据,增速均小幅回落,主要还是去年5月基数较高的原因,今年单5月的环比数据,投资环比提升25.97%,地产销售面积环比提升5.59%,景气依然上行,目前新开工及土地购置增速仍在低位,销售回暖的传导效应下半年地产新开工增速将稳步上行,提升园林行业景气度。

市政项目仍将维持高增长:2012年公司市政工程收入约为4.5亿元,占总收入比重为14.10%,目前公司在手的6项重大市政工程金额达到35.5亿元,预计公司未来三年的市政工程收入将达到10亿元、15亿元和22亿元,到2015年市政工程的收入占比将提升至29.60%。

毛利率将走出2012年的低点:受益于高毛利率的市政项目占比提升,公司工程毛利率多年来一直呈现持续走高态势,市政项目的占比仍将持续,工程毛利率还有望继续提升;设计业务毛利率逐步回归正常水平:2012年设计毛利率出现一定幅度的下滑,随着设计业务的持续增长,带动人均效率提升设计业务毛利率将回归正常水平;内生性角度看增长:棕榈园林的人均效率明显低于其他园林上市公司,即便和业务结构更为类似的普邦园林相比,也存在一定差距,在一个快速成长的行业,短期快速扩张终的负面影响,终将随着公司收入的不断增长所消化,今年以来随着地产销售的好转带动园林行业景气提升、同时前期扩张中所培养了成熟团队以及跨区域的营销络,将进一步加快公司收入规模的速度,最终人均效率的提升会将前期快速扩张的负面效应转向正面,2011年相对超前的人员扩张的负面效应,会随着收入的持续增长而逐步消散。

盈利预测及投资建议:我们预计年公司EPS为0.90元、1.21元和1.55元,目前股价所对应的PE为21X、17.44X和13.70X,在园林板块中公司的估值水平偏低,随着公司业绩增速的逐步体现,估值将逐步上行,我们上调公司评级至“增持”,给予2013年30X的估值水平作为公司的合理估值,目标价格27元。

风险提示:市政项目进展低于预期地产调控加剧

雪迪龙:脱硝实现增长预期,锅炉脱硫有望助推增速

雪迪龙 002658

研究机构:国泰君安证券

预计燃煤锅炉治理有望带来公司更快增长,需求未来年释放,节奏有待证实。6月14日的大气治理十条政策第一条已明确提出“全面整治燃煤小锅炉”。关停、煤改气、脱硫都是选项。考虑到60万台的锅炉保有量,锅炉脱硫的数量将是惊人的,远超过去10年火电监测的需求。我们预计需求释放将随其他措施一道,在未来五年内完成。

当然,具体的释放节奏尚待观察和证实。

公司行业龙头的地位有助于市场爆发后迅速壮大。我们估计,公司过去10年间销售的烟气监测仪器占全国安装量的35%左右,处于龙头地位。设计、销售为公司经营的核心,生产以组装调试为主,利于迅速扩大产能。小公司通常可采购核心部件,但采样、预处理系统与龙头公司存在较大差距,无法构成强有力竞争。

2013年增长主要由火电脱硝、脱硫市场带来,确定性较高。公司主营烟气监测仪器业务,下游客户主要为火电行业。今年火电脱硝改造加新建的规模,预计将达到1.7~2亿千瓦左右,为2012年8600万千瓦的两倍。我们预计这部分业绩的兑现概率很大。公司原有工业过程分析、第三方运维业务保持原有增速。全年净利润预计增长35%。

盈利预测与投资建议。我们预计公司13~15年EPS 分别为0.98、1.48、2.08元,对应年动态PE 为36、24、17倍。我们认为公司2014年合理估值为30倍左右,目标价44元,维持“增持”评级。详情请参考前期报告《整治燃煤小锅炉,催生监测大蛋糕》。

津膜科技:从小到大的成长,给予“强烈推荐”

津膜科技 300334

研究机构:第一创业证券

事件:最近,我们调研了津膜科技,与公司管理层就经营状况以及行业发展等相关问题进行了交流,将调研主要内容整理如下。

要点:

1、与碧水源存在业务差异

以膜为核心产业链的污水处理企业

公司是继碧水源之后A股中少有的优秀污水处理企业,与碧水源类似,公司也是依托渗透膜作为产业链延伸的核心要素。

公司目前的业务结构主要包括膜工程和膜销售两大类,并逐步向项目工程总包在逐步拓展。其中,膜工程占比超过75%。

膜作为工程的组成部分,是整个污水处理系统的核心部件,也是附加值最高的部分,具备更高的毛利率水平,公司的膜产品的53.8%的毛利率基本体现了产品的高附加值特征。

由于可比数据不多,依据我们草根了解的数据,部分企业的膜产品的毛利率达到70%。这一点上看,公司的毛利率风险较小。

与与碧水源有差异

虽然与碧水源同属于污水处理业务,但两家公司的差异也较为明显。其中,最为显著差异在于二者业务所对应的核心技术和应用领域。

碧水源是依托北京的市政污水处理逐步向全国延伸,目前看,业务仍集中在市政污水领域。作为市政污水技术的推广者,碧水源主要采用MBR技术。而津膜科技的污水处理则侧重市政和工业污水两个领域,由于水质的特殊性,SMR技术占据主流,对应的成本差异也非常明显。

由于两家公司的应用领域的差异,也使得两家公司在业务拓展上的差异。碧水源的市政污水重在区域性拓展,而津膜科技的污水处理则属于项目性开发。

2、技术领先国内市场

天津工业大学是公司的实际控制人,学院派出生的津膜科技可能在市场化进程中存在着一定的不足,但更为稳健的步伐也奠定了公司的技术优势。

天津工业大学的前身是天津纺织工学院,具备纺织工程国家级重点学科,在材料科学的研究一直处于国内前列。公司是国内少数具有国际竞争力的超、微滤膜及膜组件的研发、生产商及专业膜法水资源化整体解决方案提供商。

3、行业景气周期提前

随着环境意识的逐步增强,环保作为新型行业的时机也日渐成熟。我们简单以城市污水行业为例,2012年5月,国务院办公厅正式转发了《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,“十二五”期间的总投资达到4300亿元。

《规划》提出,节能环保产业产值年均增长15%以上,到2015年,节能环保产业总产值达到4.5万亿,增加值占国内生产总值的比重为2%左右。

按照行业特征看,环保作为重化工业经济增长的附属品,我国已经进入了环保发展的转折期,而新一届政府提出的“美丽中国”目标将环保行业的景气周期提前。

4、“从小到大”的成长路径清晰

公司作为具备老牌技术的新兴成长企业,成长的路径清晰,也具备持续性。作为天津地区的企业,地域优势决定了天津地区业务的重要占比。

2011年,天津地区业务收入为9200万,占公司收入的比重为42%,而2012年的比重下降为36%,主要缘于新市场的拓展,公司在西北、山东和河北等地的五个办事处已经取得阶段性成效。

另外,公司在工业领域将煤化工作为新的发展重点,并逐步从膜工程进入了EPC公司。内蒙项目的总包规模预计达到2亿,成为公司业务发展的转折点。

5、费用控制能力得益于成长规模效应

2009年以来,公司的期间费用率持续下降,主要得益于高成长带来的规模效应,也成为公司业绩弹性的重要因素。其中,2012年的期间费用率为15.1%,大约为碧水源的2倍,具备继续下降的基础。

6、盈利预测及投资建议

我们预计公司2013年、2014年和2015年每股收益分别为0.92元、1.36元和1.86元,目前的42.00元股价对应的PE分别为46.2倍、31.3倍和22.8倍。

如果与A股整体进行比较,公司的估值有偏高嫌疑。但如果与同类的环保公司比较,公司的估值属于正常水平。考虑到污水处理行业的高成长性和公司的规模弹性,我们认为公司具备长期投资价值,首次给予“强烈推荐”评级。

7、风险因素:

(1)、毛利率波动的风险;

(2)、项目拓展的不确定性。

普邦园林跟踪报告:地产园林稳健发展,设计与市政弹性向上

普邦园林 002663

研究机构:国泰君安证券

加强重点项目布局与横向扩张战略,多方位园林业务培育初见架构,14年普邦园林将迎来设计与市政园林爆发阶段;资金优势充裕奠定低风险属性,未来3年高成长战略清晰与地产再融资预期使得公司估值易上难下,预计公司13/14年EPS分别为0.60、0.86元,维持增持,目标价18元。

市政园林业务初见规模,我们预计14年贡献占比超过15%。普邦13年逐步着手发展市政园林,目前部分小额订单签署已逐成气候,足够支撑14年市政业务规模爆发。同时公司5月份作为发起人之一与广州南沙管委会签署新区160亿开发协议(配套园林约20%)。假设初期投资顺利,预计该项目14年下半年呈现工程合同形成,支撑公司市政发展长期战略。

设计业务14年规模有望大幅提升至新台阶,横向收购扩张战略延续执行。随着2013年上半年地产销售良好,我们预计公司上半年设计业务新签订单增速超70%。横向并购战略贯彻执行,13年4月使用3386万收购广东城建达设计院90%股权,丰富普邦设计业务类型。我们预计随着收购后整合执行,14年城建达规模贡献大幅提升。考虑到园林行业上市浪潮退去,行业内兼并购估值重回理性阶段,资金充裕的普邦有望延续收购动作。

在手资金充裕面对流动性趋紧,参股小额贷款公司收益逐步体现。包括超募资金与7亿公司债,预计公司在手资金超13亿;流动性紧张带来风险溢价提升,公司小额贷款公司受益明显,年贡献投资收益有望超千万; 风险因素:地产行业调整政策再加剧,公司小非减持压制股价。

华宏科技:业绩回暖仍需等待钢价回升+政策东风

华宏科技 002645

研究机构:兴业证券

盈利预测与投资评级。我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.38、0.45和0.55元,同比增长5%、20%和23%,对应2013年PE为39倍,PB为2.7倍。公司是国内金属再生资源加工设备领域的龙头企业,营销络发达,销售激励政策到位,在中小型金属再生资源加工设备市场具有较大优势,在大型加工设备领域也与竞争对手平分秋色。公司产品销量和毛利率受宏观经济波动影响较大,钢价下滑使得废钢价格持续位于低位,下游客户对设备的需求萎缩,2012年以来公司盈利能力出现一定程度下滑。但金属再生资源加工行业空间较大,废旧汽车、家电等拆解都具有较大空间,加之未来国家有望出台政策对废钢回收、加工、供应企业进行扶持,公司有望迎来业绩爆发时点。因此,我们给予公司“增持”评级。

聚光科技:明确并购思路,强化费用控制

聚光科技 300203

研究机构:国泰君安证券

本报告导读:

我们认为公司长期将延续并购的发展思路,追求规模扩张和高利润率。今年的费用控制将给利润增长带来动力。目标价17元。

公司于2013年5月21日,举行投资者交流会。总经理姚纳新、董事会秘书田昆仑出席,并与投资者进行了交流沟通。

明确并购发展思路。分析仪器行业的特点是非常的分散。公司通过并购,能够快速进入有发展空间的市场,或是同现有业务产生互补作用。我们认为,公司未来将坚持并购的发展思路,在国内外寻找合适的并购标的。

增加效率,严格控制费用增加。公司2012年的三项费用总和占收入的36%,相比2011年31%的比例大幅度增加。我们认为,除了拓展销售渠道,加大研发投入以外,对费用控制力度不强也是可能的影响因素。这种较高的费用水平应当已经引起管理层的重视。预计公司可能通过内部管理体系的重构、制定更加严格的考核制度、加强合作研发等手段,有效的降低管理费用和销售费用。

第三方运维服务、实验室分析仪器,将成为增长的主要驱动因素。我们认为第三方运维服务对公司具有相当的吸引力。一是这部分业务通常在年初付款,能够带来稳定的现金流,而不是像环境监测仪器销售那样带来应收账款的问题。二是该业务的成本除人工以外,基本不包括其他支出,毛利率水平相比硬件销售更高。公司后续应当会加大这部分市场业务拓展。我们预计公司这部分业务的增速能够保持在50%以上。实验室分析仪器业务也是公司近几年大力发展的领域。在激励机制下,预计13年能够有35%~40%的增长。

评论:

业绩稳定增长,爆发性较弱。公司布局多项业务的特点,造成了业绩弹性不高,增长的爆发性不强。我们判断,公司未来常态化的增速,将维持在20%~30%之间。

重金属、食品安全政策的真正落地,将成为业绩提升的催化剂。目前国内针对重金属污染、食品安全等问题,还处在四处灭火的被动应对状态,不能够对公司的对应产品产生大量新增需求。相关政策的真正落地,将建立起完备的监测络,对环境监测仪器、实验室分析仪器等产生大量需求,成为业绩提升的催化剂。

盈利预测与估值。我们预计公司2013、2014年营业收入分别为10.3、12.6亿元,净利润分别为2.41、2.85亿元,对应EPS分别为0.54、0.64元。目前2013年动态PE28倍。我们认为公司2013年合理估值水平在30倍左右,对应目标价17元,维持“增持”评级。

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